Що таке рестейкінг? Як працює EigenLayer та як тут заробляти

Основні моменти:

Рестайкінг дозволяє користувачам одночасно вкладати токени як в основний блокчейн, так і в інші протоколи, забезпечуючи безпеку декількох мереж і потенційно отримуючи додаткову винагороду.
Трейдери, які здійснюють рестайкінг, потенційно можуть збільшити свою винагороду, отримуючи її як від початкової мережі, так і від мережі, що рестейкує.
Існують різні варіанти ресейкінгу, включаючи власний ресейкінг на EigenLayer для Ethereum і ліквідний ресейкінг, що дозволяє користувачам вкладати активи як в основну мережу, так і в інші протоколи.
Мережі рестейкінгу, такі як EigenLayer, приймають різні активи, крім власного токена, підвищуючи безпеку мережі і використовуючи ліквідність ринку DeFi, що може приносити дохід користувачам і протоколу.
Користувачі, які обирають рестейкінг, повинні знати про пов’язані з ним ризики, включаючи ризики просідання і зниження дохідності.

За допомогою рестайкінгу користувачі можуть вкладати ті ж самі токени в основний блокчейн та інші протоколи, забезпечуючи одночасно кілька мереж і більше потенційної винагороди, але водночас приймаючи на себе більший ризик слешингу. Ось як це все працює.

Що таке рестейкінг?

Рестейкінг дозволяє стейкувати лікввідні стейкінгові токени за допомогою валідаторів в інших мережах. Це дозволяє користувачам заробляти більше винагороди, одночасно сприяючи підвищенню безпеки в мережі стейкінга за допомогою механізму консенсусу Proof of Stake (PoS).

Рестейкінг був розроблений для підвищення корисності стейкінгових токенів, які зазвичай лежать без діла в блокчейнах PoS. Тепер протоколи рестейкінгу дозволяють використовувати ці токени. Одним з найвідоміших прикладів є EigenLayer, який дозволяє протоколам використовувати мережу Ethereum без необхідності створювати власні набори валідаторів.

Крім ліквідного стейкінгу, рестейкінг також може застосовуватися як перевкладення винагороди, отриманої від стейкінгу, на ту ж саму ноду з метою збільшення майбутнього прибутку.

Як працює рестейкінг

Рестейкінг, як випливає з назви, передбачає повторний стейкінг активу після закінчення початкового періоду стейкінгу. Цей процес дозволяє використовувати стейкінговий актив в іншій стейкінговій програмі або на іншій платформі, підвищуючи його корисність і надаючи власнику додаткову винагороду, хоча і з підвищеним ризиком стейкінгу.

Розглянемо приклад з екосистеми Ethereum.

Мережа Ethereum відома своїм високозахищеним консенсусом PoS завдяки численним валідаторам і широкому поширенню. Однак, стейкінг ETH в Ethereum знаходиться в стані неактивності, що спричинило розвиток похідних деривативів на основі ліквідного стейкінгу. Ліквідний стейкінг перетворює стейкінговий ETH на ліквідні токени, які можна використовувати в децентралізованих фінансах (DeFi).

Оскільки ліквідний стейкінг усуває вимогу мінімального стейкінгу в 32 ETH, він дозволяє власникам невеликих стейків об’єднувати свої активи з іншими користувачами і потенційно дає їм можливість отримувати вигоду від винагороди за стейкінг.

Рестейкінг просуває цю концепцію ще на один крок вперед. Він дозволяє іншим децентралізованим протоколам використовувати активи, зарезервовані в Ethereum, для власної безпеки. Як стейкхолдери-валідатори, так і стейкхолдери-номінанти можуть отримати кілька винагород: один раз від основної мережі Ethereum, і додатково від протоколу, на який вони рестайкують.

Як рестейкати свої токени

Нижче наведено короткий огляд різних типів рестейкінгу:

– EigenLayer

Власний ретейкінг EigenLayer доступний лише користувачам, які використовують ноду валідатора Ethereum, і здійснюється за допомогою серії смарт-контрактів. Ці контракти управляють активами, розміщеними на ноді валідатора, забезпечуючи криптоекономічну безпеку, передбачену протоколами ретейкінгу.

Валідатори, які вирішили взяти участь у програмі рестейкінгу, повинні завантажити та запустити додаткове програмне забезпечення для ноди, специфічне для модуля рестейкінгу. Таким чином, валідатори погоджуються з умовами рестейкінгу EigenLayer, які включають дотримання додаткової умови слешу.

– Liquid Restaking (Ліквідний рестейкінг)

Інша форма рестайкінгу – ліквідний рестайкінг – передбачає використання ліквідних стейкінгових токенів. У цьому процесі стейкер спочатку розміщує свої активи на валідаторі, а потім отримує токен, що представляє його частку на цьому валідаторі. Після цього стейкер може використовувати токен ліквідного стейкінга в протоколі рестейкінга.

Після того, як токени депоновані в протоколі рестайкінгу, користувачі мають можливість використовувати доступні децентралізовані додатки (dapps) для рестайкінгу своїх токенів. Ці додатки, які на EigenLayer називаються Активно Перевіреними Сервісами (AVS), використовують рідкий стейкінг для посилення своєї інфраструктури безпеки в процесі ретейкінгу.

Переваги Рестайкінгу

Збільшення винагороди: Стейкери можуть потенційно збільшити свої прибутки, розмістивши активи у двох мережах.
Підвищена безпека: Чим більше активів, тим вища цінність мережі, що збільшує її стійкість до атак. Підвищена безпека робить її надійним хабом для додатків, протоколів і платформ.
Зменшення демпінгу: Рестайкінг робить оригінальний токен більш універсальним, що перешкоджає демпінгу. Підвищена корисність допомагає уникнути втрати вартості проекту та його інвесторів, сприяючи створенню більш стабільної та стійкої екосистеми.

Мінуси рестайкінгу

Слешинг: рестекінг вводить додаткові умови слешингу в обмін на підвищену винагороду. Залежно від умов протоколу, слешінг створює ризик значної втрати активів для валідаторів, які можуть порушити правила. Стейкери, які приймають участь у слешінгу, зобов’язані дотримуватися правил контракту і стикаються зі зловмисною поведінкою, що загрожує їм штрафними санкціями.
Ризики прибутковості: Хоча EigenLayer має на меті дозволити протоколам використовувати децентралізовану мережу довіри Ethereum для забезпечення безпеки, рестайкерів в першу чергу мотивує система винагороди. Це може призвести до того, що рестайкери обиратимуть протоколи з найвищою прибутковістю, що потенційно може вплинути на мережу першого рівня. Існує також занепокоєння, що користувачі можуть сприймати рестайкінг як швидкий фінансовий продукт з високим кредитним плечем.
Вплив на блокчейн першого рівня: Як підкреслив співзасновник Ethereum Віталік Бутерін, рестейкінг становить ризик для блокчейнів першого рівня. Протоколи, що покладаються на соціальний консенсус Ethereum для форка або реорганізації (у разі великих втрат), можуть призвести до конфліктів через канонічну версію Layer-1. Засновник EigenLayer, Срірам Каннан, вважає, що додатки, які повторно використовують набір валідаторів Ethereum, не повинні розраховувати на соціальний консенсус Layer-1. (це питання ще буду розбирати та напишу окрему статтю)

Як висновок: Чи вартий рестайкінг того?

Рестейкінг обіцяє підвищену ефективність використання капіталу і потенційний подвійний прибуток для користувачів, які готові взяти на себе відповідні ризики. EigenLayer та інші проекти пропонують можливість ресейкінгу та розкриття потенціалу стейкінгових токенів у різних мережах і виходу на ринок DeFi. Можливі переваги ретейкінгу варіюються від поліпшення винагороди і підвищення безпеки мережі до зниження ризику демпінгу активів і посилення децентралізації нативної мережі.

Однак ці потенційні вигоди не позбавлені недоліків. Ризики включають вразливість смарт-контрактів, шахрайську поведінку валідаторів і підвищену схильність до слешингу – все це вимагає ретельного вивчення потенційними рестайкерами.

Більше того, вплив рестайкінгу на блокчейни першого рівня, на який звернув увагу співзасновник Ethereum Віталік Бутерін, підкреслює необхідність обережного підходу. Покладання на соціальний консенсус і потенційні конфлікти в разі значних втрат ставлять під сумнів довгострокові наслідки стейкінгу для ширшої екосистеми блокчейну.

Список використаних джерел: