Спотова торгівля криптовалютою vs маржинальна торгівля: У чому різниця?

Основні тези:

• Спотова торгівля криптовалютами – це купівля або продаж активу на спотовому ринку за поточною ринковою ціною з негайною поставкою.
• Маржинальна торгівля криптовалютою – це використання позикових коштів для оплати угоди. Ключова відмінність маржинальної торгівлі від спот-торгівлі полягає в тому, що маржинальна торгівля використовує кредитне плече.
• Спотова торгівля простіша, але маржинальна торгівля може, за певних обставин, збільшити прибуток. Однак кредитне плече – це палиця з двома кінцями, оскільки воно також може збільшити збитки.
• Який з них обрати, значною мірою залежить від толерантності трейдера до ризику та особистих обставин, сьогодні на web3.org.ua ми спробуэмо розыбратись з цим.

Що таке спотова торгівля криптовалютою?

Спотова торгівля відбувається на спотовому ринку. Спотові ринки існують не тільки для криптовалют, але й для інших класів активів, таких як акції, форекс, сировинні товари та облігації.

Спотовий ринок – це місце, де трейдери купують і продають активи (у випадку криптовалют – токени) за поточною ринковою ціною з негайною або дуже близькою (тобто, протягом декількох днів) поставкою. Вона називається “спот”, тому що відноситься до акту купівлі-продажу та отримання активу на місці. У спотовій торгівлі є три ключові поняття, які необхідно розуміти: спотова ціна, дата торгівлі та дата розрахунків.

Спотова ціна

Спотова ціна – це поточна ринкова ціна активу, а отже, це ціна, за якою здійснюється спотова торгівля. Покупці та продавці формують спотову ціну шляхом розміщення своїх заявок на купівлю або продаж, що містять ціну та кількість, за якою покупець або продавець бажає здійснити операцію. Спотова ціна коливається в міру того, як виконуються існуючі замовлення і з’являються нові.

Дата укладення угоди

Це день, коли торгове замовлення виконується на ринку. По суті, це запис і початок транзакції.

Дата розрахунків

Дата розрахунків (іноді її називають спот-датою) – це дата фактичної передачі активів, що беруть участь в угоді. Час між датою укладання угоди і датою розрахунків може відрізнятися в залежності від типу ринку, на якому ведеться торгівля – це може бути той самий день (наприклад, для деяких цінних паперів грошового ринку) або кілька днів (наприклад, зазвичай два дні для акцій). Для криптовалют це, як правило, той самий день, але може відрізнятися на різних біржах або торгових платформах.

Враховуючи миттєвий характер спот-торгівлі, трейдер повинен мати повну суму коштів для оплати угоди. Наприклад, якщо трейдер бажає купити Біткойн (BTC) на суму $1,000, він повинен мати на своєму рахунку всю суму $1,000; в іншому випадку біржа або торгова платформа не виконає угоду.

Що таке маржинальна торгівля криптовалютою?

Маржинальна торгівля означає використання позикових коштів для оплати угоди. Ключова відмінність від спот-торгівлі полягає в тому, що маржинальна торгівля дозволяє трейдеру відкривати позицію без необхідності сплачувати повну суму з власної кишені. Ключовими поняттями для розуміння маржинальної торгівлі є кредитне плече , маржа, застава та ліквідація.

Кредитне плече

Це використання позикових коштів для оплати угоди. Наприклад, якщо трейдер бажає купити Ethereum (ETH) на $1000 з кредитним плечем 5x (тобто кратним 5), він повинен заплатити лише $200, а решту ($800) позичити на біржі або торговій платформі. Іншими словами, трейдер позичив, щоб збільшити свою позицію в 5 разів. Вартість залишку на рахунку, заснована на поточній ринковій ціні, за вирахуванням позиченої суми, називається власним капіталом. Розмір кредитного плеча, який можна використовувати, варіюється на різних біржах і торгових платформах.

Маржа

Оскільки ринкова ціна активу коливається в режимі реального часу, рівень власного капіталу також змінюється. Коли рівень власного капіталу опускається нижче певного порогу (також відомого як маржинальна вимога , яка встановлюється біржею або торговою платформою), трейдер отримує вимогу про внесення застави ( margin call). У цей момент він повинен продати частину або всю свою позицію та/або внести більше власних коштів на рахунок, щоб повернути вартість власного капіталу до рівня маржинальних вимог.

Застава та ліквідація

Активи, які трейдер має на своєму рахунку, використовуються як застава для кредиту. Якщо трейдер не може виконати маржинальну вимогу, біржа або торгова платформа може продати активи на рахунку (так звана ліквідація) і використати отримані кошти для погашення кредиту.

Приклад:

Трейдер купив ETH на $1000, використовуючи кредитне плече 5x (тобто позичив $800 і використав $200 власних коштів). Згодом ціна ETH падає на 10%. Якщо припустити, що маржа, яку вимагає біржа або торгова платформа, становить 15% від вартості рахунку, то виникає вимога маржі, оскільки рівень власного капіталу впав нижче рівня маржинальних вимог.
Трейдеру доведеться знайти $35, або продавши трохи ETH, або вклавши більше власних коштів, щоб повернути власний капітал до рівня маржинальних вимог. Якщо він не зможе виконати маржинальну вимогу, то біржа або торгова платформа може примусово продати ETH на рахунку, щоб допомогти виплатити кредит.

Спотова торгівля криптовалютою : Плюси і мінуси

Основна перевага спотової торгівлі перед маржинальною полягає в тому, що вона простіша і не передбачає потенційного збільшення збитків, яке може спричинити маржинальна торгівля. Вона простіша, тому що трейдеру не потрібно мати справу з такими речами, як маржинальна вимога і рішення про те, скільки кредитного плеча використовувати. Крім того, за відсутності маржинальних вимог трейдер не стикається з ризиком того, що йому доведеться вкладати більше власних коштів і потенційно втратити більше, ніж він вже має на своєму рахунку.

Основним недоліком спотової торгівлі є те, що вона втрачає будь-який потенційний приріст прибутку, який може принести використання кредитного плеча, про що ми поговоримо нижче.

Маржинальна торгівля криптовалютою : Плюси і мінуси

Найбільша перевага маржинальної торгівлі полягає в тому, що використання кредитного плеча має потенціал для збільшення позитивного прибутку. Давайте розглянемо приклад трейдера, який купив Ethereum (ETH) на суму $1,000 за ціною $1,000 (тобто купив 1 ETH), а згодом ціна зросла на 10% до $1,100.

Нижче наведено прибутковість без кредитного плеча в порівнянні з кредитним плечем. У сценарії з кредитним плечем припустимо, що трейдер використовував 5-кратне кредитне плече (тобто використовував $200 власних коштів, а решту $800 позичив). Прибуток у 50% від використання кредитного плеча є більшим, ніж 10% від відсутності кредитного плеча.

Однак кредитне плече – це палиця з двома кінцями, оскільки воно може посилювати позитивні прибутки, але також може посилювати і негативні прибутки. Припустимо, що замість зростання ціна ETH впала на 10% до $900. Прибуток у -50% від використання кредитного плеча значно нижчий, ніж -10% від відсутності кредитного плеча.

Іншим ключовим недоліком маржинальної торгівлі є ризик отримання маржинальних вимог. Як було описано раніше, це може означати, що трейдеру потрібно покласти більше власних коштів на рахунок і він ризикує втратити більше, ніж вклав спочатку.

Перехресна (Cross) та ізольована маржа

Два типових способи використання маржі – це перехресна та ізольована маржа:

• Перехресна маржа. Це дозволяє трейдеру розподіляти залишки маржі між різними позиціями, таким чином, надлишкова маржа (тобто власний капітал, що перевищує маржинальну вимогу) по одній позиції може бути використана для покриття дефіциту маржі по іншій позиції. Потенційно це може бути використано для запобігання маржинальним вимогам та/або примусовій ліквідації збиткової позиції.
• Розумна перехресна маржа. Дозволяє компенсувати вимоги до маржі для позицій у протилежних напрямках (наприклад, довгих і коротких) і для різних типів продуктів (наприклад, спотова маржа і ф’ючерси).
• Ізольована маржа. Це маржа, призначена для однієї позиції і не може бути розподілена між іншими позиціями. Зазвичай трейдери можуть використовувати її, коли не хочуть, щоб вимоги маржі з однієї позиції впливали на інші позиції в їхньому портфелі.

Спот або маржа: Як вибрати?

Спотова та маржинальна торгівля – це два поширені способи торгівлі не лише на криптовалютних ринках, але й на інших ринках, таких як акції, форекс, сировинні товари та облігації. Вибір значною мірою залежить від толерантності трейдера до ризику та особистих обставин. Ключова відмінність полягає в тому, що маржинальна торгівля використовує кредитне плече, а спотова торгівля – ні.

Ризик і винагорода часто йдуть пліч-о-пліч, тому для тих, хто готовий і може взяти на себе більший ризик заради потенційно більшого прибутку, маржинальна торгівля може бути варіантом. Для більш традиційних трейдерів спотова торгівля може бути менш ризикованою і простішою у виконанні.

Як завжди: DYOR!

Список використаних джерел:

• crypto.com
• teletype.in